开盘涨幅高达50%,Farfetch身后的第一中国资本——黄浦江资本

　　美国当地时间9月21日，英国奢侈品电商Farfetch美国纽交所挂牌上市，交易代码FTCH。该公司发行价20美元，交易首日竟以27美元开盘，盘中一度冲高至30.6美元，最终以28.45美元收盘，涨幅42.25%。9月24日收盘价为30.25美元，Farfetch市值达87.7亿美元，按照发行价20元计算，累计涨幅达到51.25%，按此计算，京东该项目投资回报超过3倍，而黄浦江资本该项目投资回报超过20倍。

　　此前，Farfetch最初拟定的发行区间是15-17美元，之后调高至 17—19美元，鉴于投资者对其股票的需求旺盛，该公司最终将发行价上调至20美元。

　　面对上市首日的股价表现，Farfetch早期投资人、黄浦江资本创始合伙人赵博文称Farfetch上市后估值仍有上升空间，初步预计有望达到120亿美元。

　　Farfetch 本次IPO 的承销商包括：Goldman Sachs（高盛集团）；J.P. Morgan；Allen & Company LLC；Credit Suisse（瑞士信贷）；Deutsche Bank Securities；Wells Fargo Securities；Cowen 和 BNP PARIBAS（巴黎银行）。

　　Farfetch是一个在线奢侈品时尚零售平台，销售来自全球700多家精品店和品牌的产品。该公司由葡萄牙企业家José Neves于2008年创立，总部设在伦敦。目前，Farfetch在波尔图、里斯本、纽约、洛杉矶、东京、上海等11个城市设有办事处。其网站提供9种语言版本，面向190个国家做跨境销售。Farfetch的强劲竞争对手是Yoox Net-a-Porter和MatchesFashion。

　　Farfetch成功上市背后，京东、黄浦江资本、香奈儿等股东成为共同赢家。

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　　Farfetch的股东们

　　Farfetch招股书显示，在上市前，京东旗下的Kadi Group持有Farfetch19.4%的A类股股份，为超过5%的六家机构投资方之一。

　　2017年6月，京东向Farfetch投资3.97亿美元，成为其最大的股东之一，同时，京东集团董事局主席、CEO刘强东还加入了Farfetch的董事会。从财务回报角度，京东已经在这笔交易中获得可观账面回报。若考虑期权全部行权，京东目前在Farfetch持股比例为16.7%，以82.49亿美元的最新估值计，京东这部分股份价值约13.8亿，而当初投资本金只有3.97亿美元，这笔投资的账面回报超3倍。

　　除京东外，还有一家中国公司——黄浦江资本也入股了Farfetch。

　　黄浦江资本境内外投资了100多家独角兽公司，Farfetch是黄浦江资本早年投资的项目，后续几轮投资中，黄浦江资本进行了增持，上市公司七匹狼（002029.SZ）关联方也作为黄浦江资本投资人参与了该项目的投资。

　　对线上销售一直持反对态度的香奈儿也持有Farfetch的少量股权，但具体的财务细节和持股规模并未披露。香奈儿与Farfetch达成合作协议后，计划通过线上、线下升级为消费者提供最佳的数字化购物体验。

　　除上述三家以外，Farfetch的投资方还包括IDG资本、淡马锡、Eurazeo、DST Global、Index Ventures、Vitruvian以及康泰纳仕国际集团。

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　　中国市场是未来一大增长引擎

　　据Farfetch财报数据显示，其2018年上半年收入达2.68亿美元，而2017年和2016年，公司的全年收入分别为3.86亿美元和2.42亿美元。但公司仍未实现盈利。2018年上半年，Farfetch税后亏损6841万美元，上年同期税后亏损为2928万美元。

　　公司在声明中表示，Farfetch目前正处于快速增长阶段，截止今年6月30日，Farfetch拥有约111万名活跃用户，去年同期该数据为约79万。Farfetch网站每月访问量超过2100万。

　　虽然仍未盈利，但市场对Farfetch前景十分看好。2017年10月，OC&C Strategy Consultants和Financo发布的数据报告中显示，Farfetch已成为英国增长最快的在线零售商。

　　中国和其它新兴市场被Farfetch视为未来增长引擎之一。Farfetch目前在上海和香港有186名员工，并计划通过收购网络技术平台CuriousityChina等方式，继续扩张中国市场，后者为80多个奢侈和高端品牌提供数字业务拓展和管理服务，不过双方未透露具体的交易金额。

　　招股书同时指出，宏观经济政策的不确定性，是公司在中国等海外市场发展的风险之一。

　　José Neves在早先接受时尚头条网的采访时表示，2017年亚太区的销售额在集团总收入中的占比为27%，而中国是亚太区最主要的市场，Farfetch在中国的消费者一般都会发生重复购买的行为，这个趋势越来越明显。

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　　黄浦江资本：低调而神秘的国际老牌PE

　　黄浦江资本是一支低调的国际老牌基金，管理境外30余个家族和主权养老及社保基金，以及境内40余个家族及上市公司的资产。           

　　据黄浦江资本创始合伙人赵博文介绍，黄浦江资本其实是专注投资成熟期高成长性海外龙头科技企业的PE基金。黄浦江资本颠覆了传统PE模式，一旦发现优质的项目，黄浦江资本的投资就会坚决而快速，帮助企业申请行业特殊牌照及渠道建设。而且会很耐心地陪伴企业成长3-5年，帮助企业成长为行业翘楚乃至成为全球细分行业的寡头。

在挑选项目时，黄浦江资本有着自己独特的衡量标准：它首先必须是植根于基础行业，但同时又具有改变行业的创新能力。其次，这个项目必须是绝对的行业龙头。

　　翻开黄浦江资本的投资项目榜单，Grail、比特大陆、澜起科技、Spotify、Uber、Farfetch、Skyscanner、Terrafugia、Flexport、一兆韦德、超级猩猩、禾赛科技等众多知名的公司名列其中，是隐藏超级独角兽身后的“大捕手”。

　　当然，利用自身资源做好投后管理，为被投企业创造价值，这也是黄浦江资本获得那么多独角兽企业信任的重要原因。

　　这些年，黄浦江资本投资过的独角兽（部分）

　　 1、GRAIL

　　Grail成立于2016年，由世界基因测序巨头Illumina组建而成，以领先的血液DNA测序技术为优势，致力于研发高准确度的早期癌症筛查血液检测。目前公司已获得了超13亿美元的投资，黄浦江资本作为战略领投方参与了其中的C轮投资。 

　　2、比特大陆

　　比特大陆是全球区块链矿机垄断公司，市场占有率80%以上，储备有超越竞品2年的新型矿机，毛利率、净利润同竞争对手差距在10倍以上。

公司提供挖矿的一站式解决方案，在矿机领域将保持持续性优势。目前旗下矿池在比特币算力占有率超过40%。通过矿池持续获得收入。此外还推出基于矿机的云服务、金融理财服务等，实现挖矿全流程服务。

　　3、澜起科技

　　澜起科技是国内半导体产业独角兽，核心产品为内存缓冲芯片业务和服务器芯片产品。

　　内存芯片业务于2013年获得Intel认证，是全球唯一在DDR3和DDR4获得Intel认证的公司。

　　服务器芯片业务同Intel、清华大学联合开发，将是国内唯一知识产权自主可控的处理器平台，同时结合Intel服务器芯片、三星内存颗粒，实现服务器生态。 

　　4、Spotify

　　Spotify 是一个的正版流媒体音乐服务平台，2008年10月在瑞典首都斯德哥尔摩正式上线。公司已经得到了华纳音乐、索尼、百代等全球几大唱片公司的支持，其所提供的音乐都是正版的。

　　全球超过65个国家和地区超过6000万用户使用公司服务，能够在线收听超过3500万个音轨。公司改变了以往“基于交易的” 付费下载和拥有数字内容的模式，改为“基于可获得的”根据用户需求点播的模式。

　　5、Uber

　　全球最大的共享出行平台。2016年6月2日，优步宣布获得沙特主权财富基金35亿美元投资，G轮融资前估值625亿美元。

　　6、Farfetch

　　公司成立于2008 年，总部位于伦敦，于纽约、洛杉矶、圣保罗、波尔图设有分公司。平台上集合了超过400家时尚买手店，超过60 家签约品牌，超过2000 个品牌的商品。

　　国内业务尚未开展已吸引大量中国消费者:公司为中高端消费者、独立品牌、高端品牌及买手店构建了值得信任的平台，通过高效的运营和精准的营销手段及定价策略，支撑其业务的持续增长性。

　　预计2018年IPO: 公司17年GMV 可达10亿美金。预计未来三年GMV每年增长率在80%-100%之间。公司预计2018年上市，黄浦江资本预计退出收益10倍。

　　7、Skyscanner

　　可搜索超过1000家航空公司的上百万条线路，并在几秒内找到价格最低的航班。

　　2016年11月携程旅行网宣布收购天巡，估值约为14亿英镑，主要以现金支付。黄浦江资本退出收益12倍。

　　8、Terrafugia

　　公司是全球第一家飞行汽车公司，获得美国 NASA全牌照。

　　公司致力研发全新出行方式。截至目前已成功开发出了多辆运行良好的原型车。2017年11月，吉利控股宣布收购Terrafugia。

　　9、Flexport

　　跨国贸易中的“菜鸟网络”:帮助快速成长的时尚品牌快速、透明地实现全球化的大宗物流货运服务。美国一线互联网品牌如Warby Parker， Harry’s，Honest等都是他们的客户。

　　目前公司在全球覆盖105个国家，有300多个大型物流供应商。主要提供物流交易平台、物流信息管理以及清关、金融服务等增值服务。满足客户包括海运、陆运、空运在内的一整套物流需求。

　　已有超过100家机构给出投资报价，希望获得投资额度。黄浦江资本预计收益超过50倍。

　　10、一兆韦德

　　一兆韦德是国内规模最大的健身会所，公司2001年成立于上海。目前在全国拥有近200家健身门店，会员超过100万人。目前账面回报超过400%。

　　11、超级猩猩

　　超级猩猩是一个为用户提供健身舱、以及预约教练的综合性平台。主打线下产品是一种顶尖技术的健身舱。

　　用户通过微信预定、付款选择健身时间，全程智能化，无需人员看守。超级猩猩已同全国多家开发商合作，完善小区健身配套。

　　12、禾赛科技

　　禾赛科技是光谱分析传感器公司，其光谱分析技术可用于大气监测、泄露检测等领域。同时推出工业用检测无人机。此外，公司推出国内首款固态激光雷达，目前已成为国内自动驾驶领域龙头。